DocCheck AG: summary report

DocCheck AG: summary report

DocCheck: Größte Position im ESCON Value wikifolio

In den letzten Tagen habe ich die Position der DocCheck AG in meinem Wikifolio ESCON Value – Special Situations massiv ausgebaut bis auf ca. 30%. Getreu dem Motto: “Diversification is for the birds” (siehe: “The Winning Investment Habits of Warren Buffett & George Soros”) suche ich ausgiebig und anhand einer Vielzahl von Kriterien nach geeigneten Investments. Wenn ich solche identifiziert habe, versuche ich möglichst viel davon zu einem möglichst günstigen Preis zu kaufen.

Diversifizierung ist ein Renditekiller. Je mehr man diversifiziert, desto mehr strebt man der durchschnittlichen Rendite von Anlageklassen entgegen. Da kann man auch gleich einen Indexfonds kaufen… Wie dem auch sei, dass wollte ich hier gar nicht zum Thema machen.

Zurück zu DocCheck. Hier fallen mir stark reduziert folgende Dinge auf:

  • Marktführer für Internetportale für Ärzte und Medizinbedarf in Europa (eigene Angaben)
  • weiter steigende Umsatzzahlen im Gesundheitswesen
  • Netto-Finanzschulden frei
  • EK Quote 79% (Stand: 12/2014)
  • Liquiditäts-Kennzahlen alle top
  • EK-Rendite: ~9%
  • EBIT Marge: 11,8%
  • Gewinnmarge: 8,3%
  • Gewinn je Aktie in H1: 0,17 (ohne Rückstellung für Restrukturierung und Wertberichtigungen auf Warenbestand: 0,25 Euro/Aktie)
  • unter der Annahme, das H2 fällt genauso aus wie in 2014 (0,20 Euro/Aktie) , so kommen wir auf 0,37 Euro/Aktie für 2015 (bzw. 0,45 Euro/Aktie ohne Sondereffekte)
  • das wäre ein KGV von 19 bzw. 15,5 ohne Sondereffekte
  • ich erwarte allerdings eher ein Ergebnis im Bereich von 0,25-0,30 im 2. Halbjahr: zum Vergleich in 2014 hatten wir: 0,14 (H1) und 0,20 (H2) –> bereinigt um Sondereffekte sind wir damit bereits über 0,50 Euro/Aktie und das KGV für 2015 rückt damit eher in Richtung 12
  • für einen Wachstumswert eine sehr günstige Bewertung
  • auch ein CapFlow (siehe summary report) von 15-20% spricht für ein sehr rentables Geschäftsmodell

Insgesamt sprechen viele Gründe für ein Engagement in der Aktie.

Hier noch der summary report dazu:

DocCheck AG: summary report

Der Summary Report der DocCheck AG mit ausgewählten Kennzahlen zur Fundamentalanalyse.

WKN: A1A6WE

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